Какие типы комиссий существуют при покупке инвестиций, какие fees мы платим

Как financial advisors зарабатывают деньги

Есть несколько видов заработка. Если человек работает в банке, то обычно он(а) получает зарплату и бонусы, которые зависят напрямую от кол-ва проданных финансовых продуктов.

Если человек работает в страховой или инвестиционной компании и занимается продажами, то обычно там не платят зарплату и весь доход зависит от того сколько продал, т.е. комиссионные.

Фин. индустрия постепенно переходит с зарплат на комиссионные т.к. если нет продаж, то и платить ничего не надо и все отношения с человеком, которого наняли являются отношения как между работодателем и контрактником, а не как работодателем и работником. Разница огромная, контрактника можно уволить, не надо на него(ее) отчислять пенсионные и снимать налоги и самое главное – нет расходов если человек ничего не продает. В то же время контрактник сам отвечает за свои расходы, а вот работник не может иметь никаких расходов по определению (но есть небольшие исключения если человек получает комиссию и ему надо куда-то ездить на встречи с клиентами)

Как работает страховая и инвестиционная индустрия

Если человек занимается страхованием людей (в данном случае я пишу о страховках, которые делаются на людей, а не на имущество), то там платится комиссия от размера страховки. Чем дольше срок страховки и чем больше сумма, тем больше будет комиссия. Соответственно, постоянные страховки жизни будут иметь выше комиссию, чем временные.

Также агенту будет капать определенная сумма каждый год если клиент продолжает держать и платить за страховку, данная сумма комиссионных обычно очень незначительная. Замечу, она не зависит от агента, т.е. будете вы с одним агентом или с другим вы не будете платить больше или меньше, цены на данные страховки устанавливает только страховая компания и ни один агент не может влиять на нее ни вверх, ни вниз

Если со страховками все понятно, то вот с инвестициями все намного сложнее и намного больше опций комиссий. Ниже пойдет полное описание перечисленных 3х опций. Итак

1я опция – самая проста, агенту или продавцу платят одноразовую комиссию за продажу определенных инвестиции

2я опция – человек платит своему советнику определенную сумму денег по часам или за финансовый план

3я опция – советник получает определенный процент с инвестиции каждый месяц. Эта опция самая распространенная

Замечу, я не агитирую за какую-то опцию, я лично могу предложить все 3 и люди вправе решать какую они предпочитают..У всех опций есть свои плюсы и минусы

Начну с первой опции, там все просто. Если advisor продал, скажем, GIC или annuity, то он(а) получит одноразовую комиссию за данный вид продукта от той финансовой организации, кто этот продукт состряпал. Больше комиссии не будет если у продукта нет обновлений (т.е. если у GIC будет renewal, то опять будет комиссия)..Данный вид компенсации доступен на ограниченное кол-во финансовых инструментов. Если вы ищите GIC (это гарантированная государством “сберкнижка”, куда вы кладете деньги на определенный период времени и получаете обычно заранее известный процент, который обычно выше, чем на сберегательном счете), то ищИте брокера по GIC, у них проценты будут выше, чем в отделении банка. Вот сайт где можно найти брокера https://www.rdba.ca/find-a-broker/ (меня, напр, там можно найти по фамилии ‘Bytchkov’).
Точно по какому же принципу работает комиссия онлайн брокера при продаже или покупке акций, вы платите определенную сумму комиссионных.

Вторая и третья опция. Есть 2 типа advisors, один называется fee based, второй asset based.
Fee based -это когда советнику платят по часам, т.е. его(ее) компенсация не зависит от инвестиций, инвестиции же будут сделаны с кем-то еще (если вообще инвестор решит их делать). Преимущество – вам предлагают опции и вы сами решаете что куда инвестировать и нет conflicts of interest, также любой советник из другой провинции может предоставить вам услугу. Как пример, я делаю очень много fee based виртуальных встреч по скайпу, т.к. у меня нет лицензии на продажу инвестиций в большинстве провинций, это единственный способ воспользоваться моими услугами в провинциях, где я не имею права продавать инвестиции (но никто не запрещает мне там давать рекомендации и советы).
Также, fee based советы по non-registered инвестициям можно списывать с налогов.
Огромный недостаток этой опции заключается в том, что для большинства людей это дорого, т.к. если вы будете пользоваться советами определенного специалиста и не только в плане инвестиций, то тогда вам придется платить существенную сумму. Если это не будет одноразовая консультация большинство людей предпочитают последний 3й вид компенсации.

Asset based– это когда advisor получает определенный процент от инвестиций клиента.
Вот тут то начинается сложность, т.к. типов комиссий несколько.

Давайте вначале разберем какие есть основные инвестиции, которыми может воспользоваться среднестатистический гражданин (понятно, что инвестиций куда больше, чем перечислены здесь, но это те, с которыми сталкивается большинство): ETFs, mutual funds, segregated funds.

Без вникания в детальные подробности вкратце о них.
ETF (exchange traded fund) это корзинка инвестиций, которые вы покупаете и продаете через брокера, но покупка и продажа осуществляется на бирже у какого-то или какому-то другому заинтересованному лицу. Это фундаментальная разница между другими mutual funds и segregated funds..

ETF торгуются на бирже и могут быть как очень ликвидные, так и не ликвидные (ликвидность очень важна когда хотите продать). Преимущество ETF в том, что у них очень низкие fees т.к. большинство инвестиций выбираются по каким-то определенным критериям (напр, самые большие 500 Американских компаний) и не требуется никакого человеческого решения после выбора критерия отбора. В принципе, в том же и недостаток ETF, что когда все летит в тар-тарары, то управляющие фонда могли бы завиксировать потери или купить что-то очень дешего, а ETF это не делает..ETF имеет низкие fees (management fees), но в то же время у них есть транзакционные расходы, о которых люди забывают когда говорят о дешивизне ETF. Во-первых, вы будете платить за покупку и продажу ETF, также половина доходности фондового рынка – дивиденды, которые не будут ре-инвестированы бесплатно (т.е. если ETF платит какие-то дивиденды на них автоматически не докупаются новые юниты в ETF и эффекта сложного процента можно достичь только за дополнительную комиссию брокеру докупая юниты самостоятельно). Также, некоторые брокеры берут квартальную или ежегодную комиссию за то, что у вас есть с ними счет, не всегда, но часто, это также не учтено когда считают сколько стоит ETF. Если же вам нужен профессиональный совет какой ETF выбрать, какую стратегию (RRSP, TFSA, инвестировать внутри корпорации, покупать ли лучше канадские или иностранные активы и т.д.), то вам придется дополнительно платить за это. Также, покупая ETF вы не можете сделать их tax efficient, естъ определенные стратегии, которые позволяют меньше платить налогов на доход от инвестиции если они сделаны внутри mutual fund или segregated funds.
Подытожу ETF. Они не плохи и не хороши, у них есть определенные нюансы, которые часто не упоминают когда освещают данный тип инвестиций.

Mutual funds покупаются и продаются один раз в день, цена покупки и продажи одинакова и покупаются и продаются они у инвестиционной компании, что важно т.к. проблема ликвидности с mutual funds в большинстве своем отсутствует. Только в очень редких случаях компания может отказаться купить у вас mutual fund юниты. Также как и у ETF у mutual funds есть management fee, который платится инвестиционной компании, которая решает какие инвестиции покупать и продавать..Но вот тут и возникает недопонимание в МЕR (management expense ratio, т.е. fees, которые вы платите). Об MER мы поговорим после описания segregated funds. Продолжая разговор о mutual funds. Их преимущество в том, что дивиденды реинвестируются бесплатно, можно докупать и продавать юниты бесплатно (не всегда продажа бесплатна, но об этом чуть ниже когда будем говорить об MER), также естъ разные стратегии по минимизации налогов (как пример, стратегия class fund) и стратегии по вытаскиванию определенного дохода.
Недостаток, который им часто приписывают – это более высокий management fee, но его нельзя сравнивать с ETF fees, т.е. в mutual funds учтено, что вам кто-то еще и рекомендовать что-то будет.

Segregated fund - это инвестиция, которая делается только через страхового агента, ее нельзя купить в банке. Все segregated funds имеют 2 гарантии – на случай смерти и на случай если инвестиция упала, тогда человеку выплачивают определенную сумму денег назад. Также у segregated funds можно фиксировать (reset) эти гарантированные суммы когда инвестиция выросла и таким образом или в случае смерти или через определенный период времени человек получит как минимум эту фиксированную сумму. Недостатков у segregated funds несколько. Во первых, нужно иметь дело со страховым агентом, сам это не купишь. Во вторых, выбор инвестиций довольно-таки небольшой. Ну а основной проблемой является цена, т.к. они предоставляют гарантии, а за них надо платить и порой fees на 0.5-1% в год выше, чем у mutual funds. Эти инвестиции хороши для людей, которым необходимы гарантии и часто основными клиентами являются пенсионеры.

Итак, теперь мы подошли к тому, сколько стоит financial advisor. Как мы поняли из описания ETF там вы за советы платите отдельно и они не включены в стоимость ETF. Если же вам фин. советы не нужны, то платить за них не надо.

С mutual funds и segregated funds немного по-другому.
У них есть MER, который делится на  части – первая идет инвестиционной конторе, которая деньги получает за ведение инвестиций (определенный процент от вашей инвестиции). Вторая часть MER платится тому, кто предоставляет услуги, совершил продажу и все, что связано с ведением инвестиции, т.е. скажем вашему советнику. Этот советник может быть как неживое лицо (банк), так и живой человек.
Есть несколько типов комиссий.
-F series фонд (F от слова Fee) – вы договариваетесь с вашим советником о комиссии, которую вы будете ему платить за услуги. В таком случае с ваших инвестиций (mutual fund or segregated fund) будут снимать отдельно за management fee  и отдельно за услуги советнику. Преимущество такого подхода, что вы можете списывать fees, которые вы платите советнику если вы инвестируете в non registered investments. Далеко не все mutual funds или segregated funds имеют такую опцию, но их становится все больше.
-No Load (оно же Front-end 0) – эта опция доступна во всех банках, вы покупаете инвестицию и MER включает в себя и management fee и предоставление услуг, эта цифра едина и вы не знаете сколько точно вы куда платите (за инвестицию и за услуги вашего советника). В будущем это будет более прозрачно. Когда management fee и fee за советы включены в одну цифры это называется embedded commission. Load в случае mutual, segregated фондов переводится как ‘комиссия’. Т.е. no load означает, что продавец не получает комиссию когда вы покупаете инвестицию, но он получает определенный процент от совместного (embedded) MER. Вы можете продать данный фонд без каких либо комиссий уже (обычно) после 7 дней после покупки.

-Deferred Service Charges (DSC) означает, что продавец получает определенный процент от вашей инвестиции после покупки и вы должны будете остаться с данной инвестиционной компанией несколько лет (обычно 7). Advisor также будет получать определенный процент от вашей инвестиции на протяжении всего периода пока вы будете с ним, но если сравнивать один и тот же фонд, то MER у No Load будет выше, чем у DSC именно из-за того, что вы можете уйти в любой момент из no load fund.
Этот вид комиссий доступен все реже т.к. люди не хотят сидеть на одном месте по 7 лет (хотя, много исследований показало, что люди с данным типом комиссии зарабатывают больше чем с подобными в No Load, т.к. последние постоянно ищут золотой грааль, а в инвестициях только время делает свое дело, а не прыжки от одного к другому)

-Low Load (LL) – похож на DSC, но комиссию продавец получает при продаже меньше по размеру, и инвестор должен с данной инвестиционной компанией находиться не 7 (как пример), а только 3 или 4 года.

Засуммируем. F series – вы решаете с советником сколько будете платить за его услуги. No load (он же front end 0) – советник не получает ничего при продаже, но получает на протяжении всего периодa пока вы с ним. DSC и LL – продавец получает какую-то комиссию сразу и также небольшой процент на постоянной основе пока вы с ним. Я не буду обьяснять Front End комиссию т.к. это устарело и я не знаю ни одну компанию, которое подобное предлагает.

Series (серия фонда)
Это одна из самых непонятных тем в инвестициях. Если вы откроете страницу у инвестиционных компаний со списком их инвестиций, то там полно букв после названия фонда, напр ABCZ Balanced Fund Series A, ABCZ Balanced Fund Series D, ABCZ Balanced Fund Series F.
Сами по себе буквы ничего не означают (за исключением, наверное, F, которая как мы сказали выше будет означать, что вы с советником договорились сколько вы будете ему платить)
Буквы означают какую комиссию получит советник или контора вам эти инвестиции продала. Чтобы посмотреть что каждая буква в каждом инвестиционной компание означает надо открыть prospectus этой компании, это можно запросить у советника или у банка, информация в открытом доступе. Напр, буква А может означать no-load fund, буква B – deferred service charges и т.д. Букв может быть много т.к., напр, если у вас проинвестированна большая сумма денег, то с вас берут меньший management fee, и тот же no load фонд не может быть series А, но он будет с другой буквой series I, например.
У всех серий фондов есть fund fact, который вы должны получить до покупки. Также не все серии доступны, некоторые серии можно купить только через определенных брокеров, некоторые доступны только если у вас определенная сумма денег.

 Если засуммировать, то у ETF есть management fee, у mutual funds есть management fee и определенный fee который идет советнику, а у segregated funds есть management fee, определенный fee который идет советнику и fee за гарантии

Немного о брокерах.

Если брокер (в большинстве своем это онлайн брокеры, а не люди, как это было раньше) дает возможность инвестору купить/продать акции или облигации, то брокер берет определенную небольшую сумму в районе 10 долларов за покупку или продажу.

Онлайн брокеры никакие советы не предоставляют, в лучшем случае там будет какой-то софт, который из ограниченного списка подберет вам что-то на основе ваших ответов на его вопросы, называется robo-advisor.

Брокеры, как сказано было выше, бывают как онлайн (напр, список можно посмотреть тут http://www.moneysense.ca/save/investing/canadas-best-online-brokerages-2017/), так и так называемые full commission services, т.е. те, которые  предлагают инвестиции, предоставляют советы и за это берут комиссию..К сожалению, комиссии там очень немаленькие, да и советы, которые там предоставляют в большинстве своем завязаны именно на инвестициях, они редко советуют по поводу налогов, estate planning, страхования и уменьшения долгов..Подобные брокеры есть у всех крупных банков и называются они что-то на подобии wealth management